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失速的共享辦公:WeWork上市遇阻 戳破行業盈利泡沫
2019-09-19 14:28 來源:第一財經日報

夢想加也基于微信開發出一套系統,用戶通過手機進入空間,刷卡進入會議室,有了會員專屬接線,可以直接輸入代碼,使用云投影。此外,其會議室還設有人體感應器,能感應辦公室是否有人,進行房間預訂與開關燈動作等。王曉魯稱,智效辦公體系及空間標準化產品能夠有效控制投資及運營成本,實現穩定盈利。

之前氪空間董事長劉成城也曾表示,氪空間核心競爭力并非“二房東”,而是通過大數據選址擴張并進行精細化運營。氪空間官方數據顯示,可幫助企業客戶節省20%綜合成本,提升50%空間使用效率。

理想化狀態下,共享辦公可以充分提高空間利用效率,節省成本與資源。王曉魯稱,WeWork創造了很好的商業模式,解決大量企業的需求,是剛需產品與解決方案,只是它在擴張的節奏上暴露出問題,發展模式比較粗獷,各方面成本非常高。

行業趨冷

寒冬之中,資本方顯然更冷靜,而跟隨者的日子更難過。

推遲IPO之前,WeWork在一級市場的估值一度高達470億美元。而提交招股書之后,WeWork估值不斷被調低,一度低至150億美元,有觀點稱最終可能停至100億至120億美元之間。據外媒報道,包括軟銀在內的投資者甚至要求WeWork等到2020年再啟動IPO。

WeWork招股書披露,2016年至2018年,WeWork凈利潤分別為-4.30億美元、-9.33億美元和-19.27億美元,三年內共虧損33億美元;2019年上半年凈虧損9.04億美元,虧損金額同比增加了25%左右。

國內同行日子也不好過,王曉魯對第一財經記者表示,2018年年底便開始感覺到市場上明顯的“寒意”。除了宣稱壓縮開支的優客工場之外,原本的頭部企業氪空間也多次發生融資中斷。一位氪空間離職員工對第一財經記者表示,2018年年底、2019年年初,分別有一次資本入局的準備,但均因各種原因被擱置,同時間發生小規模裁員。

但氪空間的行業擴張步伐未能及時與資本動態平衡,據一位共享辦公從業者對第一財經記者透露,氪空間為迎戰WeWork,在上海這個后者重度布局的城市,通過高于同行的價格大舉燒錢拿地,但融資受阻、資金不暢后,這些項目逐漸發生解約。

顯然,通過燒錢補貼擴大市場規模的方式已然不被資方認可。王曉魯稱,經營能力、精細化管理,智能化提高管理效率是夢想加核心競爭力,其團隊70%人員是產品研發或辦公服務體系的研發人員。

SOHO中國董事會主席兼執行董事潘石屹也多次強調盈利第一、規模第二,他稱,燒錢的生意就像從院子里撿了一束花回來,沒有根,插到瓶子里,過一段時間就會蔫。太庫CEO黃海燕對第一財經表示,一家平臺如果將重點聚焦在融資、出租,感覺像是“二房東”,對平臺商業模式也有很大挑戰。

除了行業的泡沫問題,WeWork的管理問題也受到質疑。分析師Ben Thompson在其官方博客上發表名為“The WeWork IPO”的文章稱,WeWork公司重組時,為買下“We”商標而向自己的CEO亞當·諾伊曼(Adam Neumann)支付590萬美元;WeWork已雇用多位諾依曼親戚,其妻子系一個委員會的三名成員之一,這個委員會的任務是在未來十年內,如果諾依曼死亡或永久殘疾的話,取代諾依曼;諾伊曼擁有三種不同類型的股票,保證了他的多數投票權,這些股票在出售或轉讓時保留其權利,而不是轉換為普通股。

為了回應治理方面的擔憂,WeWork修改其S-1文件,將高投票權股票從每股20票改為每股10票,限制首席執行官的投票權。9月17日,WeWork召開全員大會,諾伊曼對IPO過程的處理方式表示了悔意,并承認需要學習管理上市公司的經驗。

WeWork之外,擺在整個共享辦公行業面前更嚴峻的問題是,當行業領軍者估值與模式、融資與上市均受到阻礙時,作為跟隨者,尤其目標鎖定美國資本市場的國內從業者們,以及喊話于2019年前后赴美上市的創始人們,需要嚴肅思考公司的盈利能力問題。

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